새로운 인플레이션 수치, 연준의 ‘장기간 높은 수준’ 정책 강화

또 다른 높은 인플레이션 수치는 연방준비제도가 ‘장기간 높은 수준’으로 정책을 전환함에 따라 단기간 내 금리 인하 가능성이 낮아졌음을 보여줍니다.
연준이 선호하는 인플레이션 지표인 변동성이 큰 식품 및 에너지 가격을 제외한 ‘핵심’ 개인소비지출(PCE) 지수는 3월에 전년 대비 2.8%를 기록했습니다. 이는 2월과 동일한 수준이지만 예상보다 0.1% 높았습니다.

월간 기준으로, 인플레이션 측정치는 예상대로 0.3% 상승했습니다.
“오늘의 데이터는 연방준비제도가 금리를 인하하기 전에 좋은 인플레이션 데이터가 연속적으로 나와야 한다는 것을 의미합니다,”라고 모닝스타의 미국 수석 경제학자인 프레스턴 콜드웰이 말했습니다.

시장은 3월이나 6월의 초기 예측에서 물러난 후, 9월에 첫 번째 금리 인하 가능성을 45%로 책정하고 있습니다. 지난주까지만 해도 투자자들은 7월에 금리 인하를 예상했지만, 이제 중앙은행이 그 달에 금리를 동결할 가능성이 66%로 나타났습니다.
“7월에 금리를 인하하는 것은 이제 너무 멀리 간 것 같습니다, 앞으로 몇 달 동안 인플레이션이 2%로 돌아가고 경제 활동 데이터에서 현저한 악화가 있어야만 가능할 것입니다,”라고 콜드웰은 덧붙였습니다.
연방준비제도 의장 제이 파월은 4월 16일에 오늘의 PCE 수치에 대해 경고하면서, 그것이 진전을 보여줄 것이라고 기대하지 않으며, 3개월 및 6개월 기준의 인플레이션 수치가 더욱 높아졌다고 말했습니다.

연방준비제도 의장은 또한 금리 인하 기대를 조정하면서, 중앙은행의 2% 목표치에 도달하는 데 필요한 확신을 갖기까지 “예상보다 더 오래 걸릴 것”이라고 말했습니다.
“노동 시장의 강세와 지금까지의 인플레이션 진전을 고려할 때, 제한적 정책이 더 작동할 시간을 갖고, 데이터와 변화하는 전망을 우리의 안내자로 삼는 것이 적절하다,”라고 파월은 4월 16일에 말했습니다.
그의 발언은 연초 몇 달 동안 예상보다 높은 수치에도 불구하고 전반적인 전망이 크게 변하지 않았다는 이전의 확신과는 달랐습니다.
하지만 윌밍턴 트러스트의 수석 경제학자 루크 틸리는 인플레이션이 다시 하락할 것이라고 예상하고, 연방준비제도가 올해 세 차례 금리를 인하할 것으로 예측하며, 금리 인하를 9월이 아닌 7월로 예상을 밀어냈습니다.
그는 2024년 초의 상승을 주택 관련 가격과 계절성 때문이라고 설명합니다.

틸리는 인플레이션이 2.8%임을 강조하며, 이는 여전히 연준의 연말 예측인 2.6% 범위 내에 있다고 말했습니다.
“파월은 작년에 여러 차례 2%에 도달하기 전에 금리를 인하해야 한다고 말했습니다,”라고 틸리가 말했습니다.
6개월 연환산 기준으로 핵심 PCE 인플레이션은 현재 3%에 이르고 있지만, 3개월 측정치는 4.4%로 치솟았습니다.
“1월의 [인플레이션] 수치가 정말 높고 계절적인 것으로 보이기 때문에 큰 부스트를 받고 있다고 생각합니다,”라고 틸리는 말합니다. “하지만 이것은 연방준비제도가 여기에 재가속이 일어나고 있다는 데 조금 걱정할 만큼 충분합니다.”
“이것은 연방준비제도에게 이상적인 상황이 아닙니다,”라고 스티펠 파이낸셜의 수석 경제학자 린지 피에가가 말했습니다.
“이것은 그들의 전망을 복잡하게 만들고 근시안적 인하에 대한 논의를 지연시킬 것입니다,”라고 그녀는 말했습니다.
인플레이션이 예상치 못한 상승을 계속한다면, 피에가는 금리 인상에 대한 대화가 “다시 테이블에 올라올 것”이라고 예측합니다.